La matriz china de Temu, PDD Holdings, presentó sus resultados semestrales con un mensaje claro: las ventas siguen creciendo, pero el beneficio ya no acompaña. La compañía ganó entre enero y junio 39.729 millones de yuanes (5.061 millones de euros), lo que representa un 12,7% menos que en el mismo periodo de 2025.
Al mismo tiempo, la facturación total alcanzó los 218.587 millones de yuanes (27.847 millones de euros), un 9,5% más interanual. El modelo de precios agresivos de Temu sigue sumando usuarios, pero esa expansión obliga a destinar más recursos a promociones, publicidad y cumplimiento normativo, lo que empieza a notarse en el resultado final.
Un semestre de contrastes: más pedidos, menos ganancia
Dentro de la cuenta, los servicios de marketing online generaron 107.573 millones de yuanes (13.704 millones de euros), un 3% más que el primer semestre de 2025. La publicidad sigue siendo una vía de ingresos relevante para el grupo, que la vende a los vendedores para mejorar su visibilidad en la plataforma.
La parte más dinámica, no obstante, es la de las transacciones. Esa partida creció un 16,6%, hasta 111.014 millones de yuanes (14.143 millones de euros). Por primera vez, los ingresos por transacciones superan a los de publicidad, un síntoma evidente del enorme volumen de pedidos que procesan a diario Temu y Pinduoduo.
El segundo trimestre no cambia la tendencia
Entre abril y junio, PDD Holdings obtuvo un beneficio neto de 27.182 millones de yuanes (3.463 millones de euros), un 11,6% inferior al mismo tramo de 2025. Los ingresos del trimestre, por su lado, alcanzaron los 112.358 millones de yuanes (14.314 millones de euros), un 8% más.
Las cifras del segundo trimestre dibujan una foto parecida a la del semestre: la actividad no deja de aumentar, pero el margen se comprime. La facturación se quedó ligeramente por debajo de las previsiones, mientras que el beneficio superó los pronósticos, lo que indica que el negocio está encontrando cierto equilibrio en un entorno de costes más alto.
Europa, aranceles y el escenario normativo se endurecen
La situación global no le está siendo ajena. La Unión Europea aplica desde el pasado 1 de julio de 2026 un arancel de tres euros a los paquetes de menos de 150 euros que llegan de terceros países, una medida que afecta directamente a la estrategia de importación barata de Temu y el modelo logístico en Europa. En PDD Holdings, los codirectores Lei Chen y Jiazhen Zhao reconocieron que el panorama regulatorio está cambiando y que eso abre riesgos y oportunidades. Por eso, el cumplimiento normativo es ahora una de sus prioridades principales, junto a la protección de los derechos de los consumidores y el refuerzo de la confianza a largo plazo.
La era en la que Temu crecía con solo tirar precios bajos parece haber tocado techo. Ahora la plataforma china se enfrenta a una red de regulaciones y aranceles, a un mercado europeo mucho más pendiente de la seguridad de los productos y a unos hábitos de consumo que premian también la inmediatez y la fiabilidad. PDD sostiene el ritmo gracias a su músculo financiero y a su enorme base de usuarios, pero la cuestión para los próximos trimestres es hasta cuándo podrá mantener la expansión sin que la rentabilidad se resienta demasiado. La batalla ahora es doble: seguir ganando pedidos y hacerlo sin que cada venta cueste más dinero del que ingresa.
